一财研选|集成电路产业崛起势不可挡,还有哪些细分龙头可关注?

立博博彩立博博彩2017-12-10 19:08

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2017年12月10日目录

?集成电路产业崛起势不可挡,还有哪些细分龙头可关注?(海通证券)
?煤改气大趋势不变,未来将注重“规范操作”、“统筹协调”(中信建设)
?全球半导体设备销售再创历史新高,中国半导体设备迎历史机遇 (上海证券)
?餐饮板块已失去投资价值?不,它还有未来!(开源证券)
?家电业仍有较大成长空间 这些细分领域龙头值得期待(广发证券)

 


1.集成电路产业崛起势不可挡,还有哪些细分龙头可关注?(海通证券)

据新华网12月6日消息,总投资128.1亿元人民币的合肥晶合,历时两年的建设,目前已实现量产,到今年年底可实现每月3000片的产能,预计2018年可达到月产4万片规模,合肥晶合也有望成为全球最大的专注于面板驱动芯片的制造商。

海通证券指出,2016年全球半导体产业整体销售额在3400亿美元左右。受益于DRAM和NAND闪存市场的激增,近期各大咨询机构纷纷上调2017年市场规模预测,如IC Insights认为2017年全球半导体产业整体预计将增长20%,Gartner预计市场将增长19.7%。

全球半导体市场起伏与全球GDP总量增长的关系

中国半导体下游消费市场发展迅速,手机、电脑等产品的出货量稳居世界第一,中国已成为全球电子终端设备制造中心。中国半导体行业协会统计,半导体产业今年上半年销售额达2201.3亿元,同比增长19.1%。财通证券指出,在国家大力支持、国产芯片进口替代以及人工智能、无人驾驶、可穿戴设备等新兴产业带来需求增长这三大因素的推动下,我国集成电路产业将迎来成长拐点期。建议关注相关的上市公司兆易创新(603986.SH)、士兰微(600460.SH)、长电科技(600584.SH)、三安光电(600703.SH)等。

汽车半导体、消费电子、物联网对芯片的需求越来越大

海通证券进一步指出,中国大陆半导体材料国产化率极低,国产替代空间大。2016年中国半导体材料市场(包括制造和封装)总规模为65.3亿美元,其中国产半导体材料总收入为96.1亿元,国产化率仅为22.1%,并且国产材料主要为壁垒较低的封装材料,在先进的晶圆制造材料方面,国产化比例低于10%,国产替代空间很大。

海通证券给予集成电路行业“增持”评级,关注优势企业。建议关注:江丰电子(300666.SZ)、上海新阳(300236.SZ)、鼎龙股份(300054.SZ)、雅克科技(002409.SZ)。同时建议关注:阿石创(300706.SZ)、强力新材(300429.SZ)、菲利华(300395.SZ)、康强电子(002119.SZ)、兴森科技(002436.SZ)等公司。


2.煤改气大趋势不变,未来将注重“规范操作”、“统筹协调”(中信建设)

环保部于12月4日向京津冀及周边地区“2+26”城市下发《关于请做好散煤综合治理确保群众温暖过冬工作的函》特急文件。文件提出坚持以保障群众温暖过冬为第一原则,凡属没有完工的项目及地方,继续沿用过去的燃煤取暖方式或其他替代方式。

中信建投指出,在资源禀赋方面,我国具有“富煤、贫油、少气”的特点。在这个背景下,我国的一次能源消费结构仍以煤炭为主。2015年,煤炭在我国能源消费总量中所占的比例约为64%,而天然气占比仅6%,与发达国家仍存在较大差距,并具有较大的调整优化空间。根据《能源发展“十三五”规划》,到2020年,我国的能源消费结构中天然气比重将力争达到10%,煤炭消费比重降低到58%以下。能源结构升级乃大势所趋,推进以使用清洁能源天然气替代燃煤的“煤改气”政策趋势不变。

“煤改气”政策实施以来,成效初显。2017年11月,北京PM2.5平均浓度46微克/平方米,1~11月北京PM2.5累计浓度58微克/立方米,同比下降13.4%,较2013年同期下降35.6%。京津冀实施的区域协同治理与推行“煤改气”政策下能源不断清洁化之成效初步显现。目前,供应京津冀地区的主要气源性长输管道包括:陕京一线、陕京二线、陕京三线、永唐秦管道、克什克腾煤制气管道、应县—张家口线,管道输气能力约为525亿方/年。

中信建投指出,在未来“煤改气”工作推进过程中会更加注重“规范化”操作,注重“统筹协调”:1)气源供应方面预计会增加调峰装置,目前中国燃气供应端方面调峰能力较差,通过增加调峰能力保障天然气是未来趋势;2)改造工程会注重“保质保量”,未来的“煤改气”改造工程会在保障项目进度的同时将更加注重项目质量。

“煤改气”是长期趋势,不会半途而废,也不会一蹴而就。中信建投重申建议关注“煤改气”产业链投资机会,推荐关注A股受益标的:迪森股份(300335.SZ)、百川能源(600681.SH)、大元泵业(603757.SH)以及蓝焰控股(000968.SZ)


3.全球半导体设备销售再创历史新高,中国半导体设备迎历史机遇 (上海证券)

SEMI(国际半导体设备材料产业协会)发布报告,2017年第三季度全球半导体制造设备成交额达到143亿美元,同比增长30.5%,环比增长2%,是继第二季度的141.1亿美元的单季销售最高记录,再次刷新历史最高单季度销售记录。

2017年前三季度全球半导体设备销售额已经达415.2亿美元,相比去年前三季度的297.2亿美元同比增长39.7%,已经超过去年全年的412.4亿美元。按照历史规律,上海证券预计2017年全年全球半导体设备销售额有望达555亿美元,超过此前SEMI预测的494.2亿美元,销售额持续超预期。

韩国是全球最大的半导体设备市场,增速最快,台湾、中国后来居上。上海证券认为,2018年中国有望成为全球增速最快的半导体设备市场。根据统计,目前中国在建的晶圆厂为16个,主要半导体厂家不断加码12寸晶圆厂的投资,预计未来晶圆厂的投资依然会水涨船高。目前在建的这些晶圆厂大部分都会在2018年完工,到时将迎来设备和原材料采购高峰。根据SMEI的预测,2018年中国半导体设备市场销售额有望达到110.4亿美元,同比增长61.4%,成为全球增速最快的半导体设备市场,也是全球仅次于韩国的全球第二大半导体设备市场。 

中泰证券也预测,未来4年内中国半导体设备销售规模将分别同比增长5.9%、61.4%、40.0%、0%,则 2017~2020年间合计市场空间将达488亿美元,约3231亿人民币,平均每年800亿左右的市场空间。若分拆到各类设备上,则对应的销售规模为:光刻设备160亿元/年、刻蚀设备120亿元/年、镀膜设备120亿元/年、其他晶圆处理设备240亿元/年;测试设备64亿元/年、封装设备56亿元/年、其他前端设备40亿元/年。 

上海证券认为,中国在半导体晶圆厂的投资热潮下,2018年半导体设备市场将迎来大年。中国半导体设备厂商在下游厂家国产化进程和国家政策支持下,有望迎来历史的机遇。建议重点关注已经具备一定竞争力的半导体设备公司:北方华创(002371.SZ)、晶盛机电(300316.SZ)、长川科技(300604.SZ)


4.餐饮板块已失去投资价值?不,它还有未来!(开源证券)

对于国人来说,吃是一件大事。中国餐饮行业从2012年开始转型,2016年中国餐饮市场规模突破3.5万亿大关。

随着我国经济实力的提升,城镇居民和农村居民的可支配收入持续上升,近10年的年均增长率达到11.07%和12.71%,人均消费性支出增长率达到10.25%和13.60%。招商银行发布的高净值人群数量近年的平均增长率也达到了23.65%。《中国餐饮报告》发布的数据,以年轻人为主体的中产阶层人数超过1亿,到2030年将会超过2.5亿,占总人口的20%。开源证券指出,年轻一代由于从小物质基础相对丰厚,消费观念不仅追求量,更看重品质、健康、多样性、有趣等商品属性。年轻一代主流消费主体储蓄意愿较上代人下降,超前消费意识强,具有更强的消费动力,这将直接改变国内消费结构,抬升消费价格中枢,促进食品饮料行业消费升级,给于食品企业更多的创新空间。

食饮板块在 2017 年涨幅在申万 28 个一级子行业排名第一,白酒、调味品、乳品等子板块涨幅显著,但在近期出现回调,开源证券认为,主要是因为临近年底,机构存在一定的获利兑现需求,但从长期来看,国民人均收入增高,加上居民对高品质、健康属性产品的需求上升,将带动整个大消费板块消费升级,这也是是未来食品饮料板块最重要的推动力量,将持续打开食品企业增长空间。白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块均将受益于消费升级带来的盈利提升,尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。

开源证券指出,未来投资主线主要有:①估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业;②标的相对稀缺的细分行业龙头;③国企改革相关概念。板块方面,调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高,可从中寻找优质标的。强烈推荐安琪酵母(600298.SH)、涪陵榨菜(002507.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、海天味业(603288.SH)、伊利股份(600887.SH)、西王食品(000639.SZ)、重庆啤酒(600132.SH)


5.家电业仍有较大成长空间 这些细分领域龙头值得期待(广发证券)

广发证券指出,受益消费升级,未来空调、小家电、厨电的保有量仍有较大成长空间。家电行业格局良好,龙头份额、均价、内部管理效率均有望持续改善,带动业绩持续增长。未来,多元化、国际化发展也值得期待。

广发证券预计,2018年空调、冰箱、洗衣机、电视、油烟机内销量的增速为5%、-3%、3%、5%、0%,外销量增速均为10%左右,均价仍有望同比提升;小家电行业规模增速维持12%左右。虽然2017年面临原材料涨价、人民币升值等外部不利因素的影响,但目前基本已消化完毕,预计2018年盈利能力能恢复到2016年 的水平或略有提升。

目前国内家庭小家电产品保有量与发达国家差距明显,且产品种类相对单一,行业发展空间较大。未来随着消费升级,国内小家电行业产品保有量有望提升,同时价格有望持续增长。广发证券建议关注莱克电气(603355.SH)、飞科电器(603868.SH)、新宝股份(002705.SZ)

集成灶在抽油烟机率、空间、外观、清洁维护等方面比传统烟灶更具优势。随着消费者认知逐渐提升,近三年来行业复合增长率高达41.4%,国内集成灶市场正迎来爆发。广发证券建议关注浙江美大(002677.SZ)

在需求方面,目前我国已经拥有庞大的具备消费能力的中产阶级,同时,老龄化、亚健康问题也愈发显著,促使居民健康意识提升,高端健康消费需求持续增加。另一方面,国内按摩椅自主品牌在产品、宣传、渠道逐渐发力,进一步加速按摩椅的普及。广发证券预计按摩椅销售市场未来5年复合年均增长率有望达到27.3%,到2021年,国内按摩椅销售市场空间有望超过370亿元。建议关注奥佳华(002614.SZ)、荣泰健康(603579.SH)

 

 

编辑:周毅

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